嘉实基金胡永青：不追求极致业绩严控回撤行稳致远

1.怎么做好“固收+”

“固收+”的核心能力是资产配置，怎么做好“固收+”也很考验基金管理人的多资产投资能力。作为嘉实固收+赛道的领航人，胡永青的思路是自上而下去做大类资产配置，而不同的细分资产，嘉实都有非常专业的投资经理或者基金经理来专注于专项的研究与投资，比如有长期转债研究定价与投资经历的同事，还有专注于国债期货衍生品的投资经理，还有具备信用研究与投资阿尔法能力的基金经理。“我的一项主要工作其实就是把不同的能力做到一个比较好的整合，最后能够去形成合力，从而形成我们整体的一个战斗力的输出。随着专业化分工的深入，我们团队多样化的背景，其实也能够更好的去承接将来大体量‘固收+’赛道产品的需求。”

2.投资回报

在投资的过程当中，胡永青更偏向于去追求经过风险调整之后的投资回报。也就是说在市场相对没有大机会的时候，严格控制好回撤。“不去追求极致的业绩，因为极致的业绩意味着大多数情况下承担了一些不必要的风险，这种风险长期或给客户带来非常大的杀伤力。”

嘉实基金信评体系严谨，很少信用下沉。胡永青管理的嘉实策略优选、嘉实稳固收益其投资标的此前从未出现信用风险。权益投资方面，嘉实基金长期股票投资能力强大，是基金公司中的实力派担当。Wind数据统计，截至11月6日，嘉实今年来有76只产品年内收益超30%、30只超过50%，有14只主动权益类基金年内收益超过60%。

3.“固收+”具有巨大的发展空间

展望后市，胡永青认为，“固收+”具有巨大的发展空间。债市方面，风险或已有效释放，配置机会将再次显现;股市方面，无风险收益率下行，货币政策保持宽松，叠加“房住不炒”等，权益市场将长期向好。胡永青进一步指出，未来重点关注长期赛道健康且基本面优质的消费，如食品饮料、汽车、家电等，医药与科技能源类个股，部分估值调整到位同时资产质量优异的银行、地产与基建产业链标的。而且嘉实稳惠未来还有不高于50%的股票资产投资港股，投资机会更为丰富。