日本国内个人消费GDP比重达到60% 经济4个季度呈现增长

据外汇宝2月14日讯，日本内阁府公布了数据，日本2016年第四季度(10月至12月)国内生产总值(GDP、季节调整值)初值显示，剔除物价变动因素后比上季度实际增长0.2%，换算成年率为增长1.0%，主要动力来自于外部经济环境的改善和资本支出的复苏。这是该国经济连续4个季度呈现增长。不过，略低于预期的1.1%，也低于第三季度GDP最终增速1.4%。

具体来看，外部需求对日本GDP增长率贡献了0.2个百分点。美国大选后，日元兑美元走软助推日本企业的出口和利润增长。按主要项目来看，由于汽车和智能手机零部件出口形势良好，“出口”环比增长2.6%;进口也环比增长了1.3%，实现五个季度以来首次增长。由于出口增加等影响，生产活动复苏，设备投资需求升高，“企业设备投资”的增长率为0.9%。然而占到GDP大约六成的民间消费仍然疲软，增速为零。

高度依赖出口受制贸易保护主义

据日本内阁府公布的2016年全年数据来看，在本土需求仍然虚弱的情况下，外部需求对日本经济增长的贡献占到了一半，日本经济近年来对于出口的较高依赖度，使得其在目前全球贸易保护主义抬头的环境中，显得比较脆弱。

“目前日本经济面临的一大风险是对于出口的过度依赖，这可能招致来自美国方面的批评。目前，美国非常关注两国间的贸易往来。安倍晋三可能需要显示政府将投入更多财政支出来支持经济增长。”瑞信经济学家Takashi Shiono分析称。

日本目前是美国的第二大贸易逆差国，据美国商务部2月7日公布的数据显示，美国2016年商品贸易收支对日本为逆差689.38亿美元。其中，汽车呈现大幅逆差，2016年美国从日本进口的汽车金额为392.61亿美元，但美国向日本出口的汽车仅为5.18亿美元。

美国总统特朗普上任前曾频频就日元汇率和贸易向日本方面“放炮”，更在1月23日签署行政命令，正式宣布退出日本一直极力推动的跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。

不过，当地时间2月10日，特朗普与安倍在美国白宫举行会谈时，并未提及汇率和贸易。日本发言人表示，安倍和特朗普没有讨论汇率问题;特朗普也没有要求日美订立双边贸易协定。日本副首相麻生太郎与美国副总统彭斯将在两国创设的一个新框架下就经贸问题进行对话。

市场为此舒一口气，受此影响，美元/日元上涨。星展银行2月13日发布的报告中指出，尽管市场松了一口气，但不确定性仍然很高。美日双边贸易协定的影响并不明确，如果美国提出要和日本进行双边贸易协定的谈判，对日本来说可能意味着要承受更大的压力去调整两国间的贸易平衡，比如美国要求日本进口更多的美国汽车，降低农产品进口关税等。

日本共同社评论说，日美新设的“高层经济对话”势必成为今后日美交锋的舞台。美方很有可能将目标指向日本的汽车市场和货币政策。

工资增速、私人消费仍然疲软

一边是面临诸多风险的贸易形势，一边是仍然疲软的本土需求。具体来看，去年10月至12月，日本国内个人消费环比零增长，较去年第三季度0.3%的环比增幅有所下滑，同时也是该指标去年首个季度未能实现增长。

日本国内个人消费占GDP比重达到60%，是刺激日本经济增长的重要力量。但自2014年4月1日消费税增至8%以来，日本民间消费长期处于增长停滞状态，不仅抑制了国内物价上涨，同时一定程度阻碍了日本经济复苏。

“目前看起来，出口主导了日本经济的复苏。私人消费还是相当疲软，除非能够重振私人消费，否则很难看到日本经济强劲复苏。”美林证券日本的首席经济学家Izumi Devalier分析道。

本土需求依然疲软背后的一大原因是，日本工资增长缓慢。据日本厚生劳动省2月6日发布的每月劳动统计调查(初步核算结果)显示，扣除物价变动影响，2016年全年的实际工资比前一年增加0.7%，5年来第一次出现增长。不过，由于生鲜食品价格出现上升势头，2016年12月的实际工资同比减少0.4%，这意味着消费前景不明朗。

12月日本核心消费者物价指数较上年同期下跌0.2%，为连续第10个月下降，仍远离央行设定的2%的通胀目标。

星展银行的报告点评称，预计日本2017年的全年经济增速为1%，外部需求仍将是主要动力。目前看来，仍未实现由本土工资上涨和本土需求驱动的复苏。另外，日本央行以货币宽松政策助推通胀上行的效用也几近极限。因此，星展银行预计日本企业2017年会采取被动式加薪，2016年的通胀情况将成为今年春斗(即工会和企业进行薪资谈判)主要依据。

路透社1月份进行的一项调查显示，三分之二左右的日本公司考虑2017年不加工资。