特朗普11月8日至10日访华 人民币兑美元汇率小幅上升

　　特朗普抵达北京对中国进行国事访问，将与习近平会晤。今日境内外人民币全天走势大致追随美元，人民币中间价调弱，基本符合市场预期均值，美元指数小幅下滑，境内外人民币微升。北京时间17:34，在岸人民币兑美元上涨0.12%，报6.6323。

　　在岸人民币兑美元15分钟图

　　德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩在今天的报告中写道，四季度以来，人民币市场看似“波澜不惊”，且市场也普遍认为人民币兑美元不会出现大幅贬值，然而在微观操作中，很多市场参与者却发现想在日间精准操作人民币，开始变得难度越来越大。周浩表示，隐含波动率与历史波动率的差异反映的是市场预期与实际发生的差异，也是央行与市场的角力。从5月开始，人民币实际波动率开始上升，并一度超过隐含波动率，最近又开始回落。 与此同时，人民币的实际波动率已经与新加坡元十分接近，人民币汇率并没有想象中那么波澜不惊。

　　人民币即期微收跌

　　人民币兑美元即期周三小幅收跌，中间价亦小跌。交易员表示，美国总统特朗普今日开始访华，市场反应平淡，汇率问题非本次中美博弈焦点，对人民币的实际影响料有限，今日公布的贸易数据对汇率亦无明显影响。日内客盘结售汇基本均衡，而自营交投活跃，市场流动性较好。他们并表示，美联储12月加息预期或支持美元指数偏强，未来人民币可能测试9月底触及的低点;当然市场对弹性上升的人民币汇率逐渐脱敏，除非明显的单边走势，汇率问题难成市场关注焦点。

　　“上午市场很平静，下午好像是自营来回做，大的做市商借助外盘波动做个趋势。”一中资行交易员称，“这段时间流动性都很好，一方面机构愿意做量，另一方面汇率没有趋势性预期，也适合交投。”亦有中资行交易员表示，特朗普来中国短期应该没什么影响，人民币比较自由的波动已经有段时间了，估计监管层也不担心汇率波动，也没听说维稳汇率，这和之前有明显不一样。

　　中国10月进出口增速虽双双较上月回落，但平稳的出口及明显超预期的进口增幅，显示内外需均呈现良好势头，预计后两个月外贸仍呈稳中趋缓的态势，其对国内生产总值(GDP )的贡献由去年的负转为今年的正。

　　10月出口平稳进口超预期

　　中国海关总署周三公布，以美元计价10月出口同比增长6.9%，进口同比增长17.2%;路透调查预估中值分别为7.2%和16%。海关数据并显示，10月贸易顺差为381.7亿美元，路透预估中值为395亿美元。中国10月进出口增速虽双双较上月回落，但平稳的出口及明显超预期的进口增幅，显示内外需均呈现良好势头，预计后两个月外贸仍呈稳中趋缓的态势，其对国内生产总值(GDP)的贡献由去年的负转为今年的正。

　　分析师指出，受基数和价格指数影响，10月出口增幅虽较上月略有回落，但仍保持接近7%的增长已相当不错，表明世界经济的复苏远比年初预计的好;而进口的大幅增长一方面与价格因素有关，另一方面也表明国内需求旺盛。中国国际经济交流中心研究员张永军称：“今年整体外贸情况比年初预期的要好，也反映出世界经济复苏比预期好，年初普遍的预期都有点悲观，估计后两个月外贸仍会保持良好势头。”

　　中银国际证券首席宏观分析师朱启兵也同样认为，当前外需总体不错，大的方向上不会有变化，今年余下两月数据会保持稳定。目前看，欧美发达国家经济增长前景较好，预计明年外贸形势整体仍较乐观。对于进口增速的超预期表现，申万宏源首席宏观分析师李慧勇进一步指出，一是说明经济形势不错，二也与环保新政导致国内的需求缺口有关，国内有需求但供给受限，所以要扩大进口。预计今明年的GDP增速分别在6.8%和6.7%，压力主要来自于房地产和外需，支撑来自于消费。