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白银波动比黄金大_白银未来仍以阶段性机会为主

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白银波动比黄金大

首先,白银的供需数据为年度公布,数据统计较为滞后,并且白银的价格与基本面脱离较为严重,白银ETF持仓与价格的相关性也不强。而黄金的供需季度公布相对更频繁准确,ETF持仓等与价格的相关性也相对较强。最关键的是白银价格是追随黄金的,两者的相关性较强,因此分析白银主要以分析黄金为主。

其次,白银的价格波动一般比黄金更大,在最近的行情中表现的特别明显,并且白银波动的趋势性更好。在最近的这几波行情中,不管是上涨还是下跌,白银的波动幅度都是大于黄金的,这主要是因为白银价格较低、市场规模相对黄金更小,因此白银也是更适合中短线交易的品种。

第三,在黄金震荡或者下跌的时候,白银表现得更为弱势。事实上,在2018年仅二季度白银表现较黄金更强,其他三个季度白银均弱于黄金,一方面因为白银的商品属性相对更强,而18年商品普遍下跌,另一方面则因为白银的库存持续累积,目前处于较高的位置。不过黄金白银不是消耗性商品,所以库存积压对价格的影响并没有其他商品那么强。当黄金走强时,白银还是有可能涨的更多的。只有在黄金投资热情不高的时候,白银的投资热情更为低迷,所以表现更弱,未来这种情况或将持续。

白银未来仍以阶段性机会为主

美联储在去年12月20日、今年1月31日发布了当月FOMC会议声明和主席新闻发布会,金银在12月会议前、会议后以及1月会议前有三波明显的上涨,货币政策宽松的预期是这三波白银上涨的主要动力。其中12月FOMC会议公布的政策宽松程度不及市场预期,但市场坚信美联储将更加宽松,导致了金银在FOMC会后的一波上涨,最终1月4日非农就业数据非常好以及美联储主席鲍威尔向市场“屈服”才结束了这波持续的上涨。

除了国际金银走势,影响国内金银价格的还有人民币汇率。以上可以看出国际金银走势与美联储货币政策息息相关,美联储主要关注就业和通胀,同时也会参考其他经济指标。近期美国就业市场表现良好,通胀仍低迷,其他经济数据有放缓的迹象,美联储已经明确将放缓加息步伐,并且可能改变缩表进程。

预计未来美国经济扩张仍将持续,黄金投资需求或不强,对白银的利多影响有限。但同时其他国家经济增长放缓,各国政府普遍采取刺激性政策导致流动性泛滥,美国经济扩张也不强劲,因此黄金也很难出现大跌,白银也较难出现趋势性大跌。

人民币兑美元汇率近期波动不大,主要因美国经济数据偶尔会出现大幅不及预期,中国部分经济数据也并没有市场预期的那么差,同时中国央行近期又在香港发行了离岸央票,对于缓解人民币贬值压力有积极的作用。

白银的未来趋势

未来重点关注外部因素、美国经济以及美联储3月19-20日的FOMC会议,建议波段操作白银,近期黄金ETF持续减持上涨动力不强,白银或将弱于黄金。当预期美联储政策将放宽时是做多白银的最佳时机,另外若美国经济持续变差,则白银可能出现趋势性大涨。

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