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特别国债什么意思

海坤分享

一万亿特别国债什么意思?

特别国债是国债中的一种,所募集的资金并不是用于弥补财政预算赤字,而是用于一种特定用途的国债,最近所发行的一万亿特别国债是指为了应对新冠病毒肺炎疫情影响,用于保就业、保民生、保市场主体等工作,所发售的1万亿抗疫特别国债。

特别国债再此之前,发行过两次,分别为1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债;2007年发行一万五千五百亿元特别国债,用于购买约2000亿美元外汇,作为成立的国家外汇投资公司的资本金 。

同时,特别国债主要采取定向发行模式,认购方主要是国有商业银行,如果是面向社会公开发行的特别国债,个人是有机会购买的,比如,2007年的特别国债中有2000亿元,是向社会公开发行的。

什么是特别国债?

特别国债是指有特别用途的国债,是国债的一种形式。特别债券的特别之处在于以下几点:

(一)专款专用。普通国债筹集资金的目的主要用于弥补财政赤字,补充国家财政资金;而特别国债是在特殊时期服务于特定用途,属于应急措施。

(二)资金用途灵活。特别国债的资金用途没有统一的明确规定,是根据发行时的政策对特定项目需要作特殊安排。

(三)不列入财政赤字。国债纳入一般公共预算,计入政府的财政赤字;而特别国债纳入政府性基金预算,不计入财政赤字。

(四)即收即支。不同于普通国债其筹资时间与支出存在一定的时间间隔,特别国债收入与支出同时进行。

特别国债的发行历史

我国历史上一共发行过两次特别国债(不含续作)。

第一次为1998年发行2700亿特别国债。当时国内商业银行受到亚洲金融危机的冲击,银行资产质量恶化,资本充足率较低。根据《巴塞尔协议》规定,银行资本充足率不得低于8%,而当时工、农、中、建四大行资本充足率达不到该标准,资本金不足和不良资产庞大制约了商业银行的发展。为了补充四大行的资本金,财政部定向发行了2700亿元特别国债,限期30年。央行首先将法定存款准备金率从13%调低到8%,为四大行释放2700亿可用资金。随后财政部向四大行定向发行2700亿特别国债,四大行使用从降准中释放的资金认购国债,后财政部再将2700亿资金作为资本金注入银行。

第二次为2007年发行1.55万亿特别国债。2007年在国际经济失衡的背景下,我国国际收支呈现“双顺差”的局面,人民银行在外汇市场上大量购买外汇,2007年第一季度末我国外汇储备已达到1.2万亿美元,需要成立一家专门的机构来经营管理部分外汇储备。专门机构由财政部管理、出资支持设立,即为现在的中国投资有限责任公司(以下简称“中投公司”)。然而我国的外汇储备由央行管理,央行和财政部是两个不同的行政主体,受法律的限制既不能直接将外汇划拨给财政部,也不能直接认购财政部发行的国债。因此政府设计了通过发行特别国债的方式“绕道”商业银行完成外汇储备的“转移”。该过程可以简单概括为三个步骤:(一)财政部向农行定向发行了1.35万亿特别国债,向公众发行了2000亿特别国债。(二)财政部用发行特别国债获得的1.55万亿向央行购买等额的外汇作为中投公司的资本金。(三)央行通过公开市场操作将1.35万亿特别国债从农行处全部购入。

特别国债对市场的影响有多大?

历史上,我国特别国债共有三次发行,前三次分别为1998年、2007年、和2020年,额度分别为2700亿,1.55万亿和1万亿。实际上,因为2007年有一批特别国债是15年期7500亿元,这个15年期国债正好将于2022年12月11日到期,所以这次发行的特别国债属于到期续作,市场上并没有增量资金入场。 到期续作是为了缓解地方政府的流动性压力,主要受益于投资端,虽然属于利好,但是影响有限。很多人期待大放水,并没有实现。 特别国债都有特定用途,但它并不是对预算赤字的融资,同时,与发行普通国债筹集资金的用途不同,一般是以提高收益为主要目标。根据有关规定,这种国债属于特别国债,特别国债要视具体发行情况而定,是否适合普通投资者投资。国债是由政府发行的债券。与其它类型债券相比较,国债的发行主体是国家,具有极高的信用度,被誉为“金边债券”。为了有效地发展我国的国民经济,增强我国的综合国力,提高人民的生活水平,我国政府除了有规律性地发行适度规模的普通型国债以外,还不定期地发行一定数量的特殊型国债。普通型国债主要可分为凭证式国债、记账式国债和无记名(实物)国债三种,特殊型国债主要有定向债券、特种国债和专项国债等几种。

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