私募基金发行遇寒冬 发行量大幅下滑

随着市场股债双杀，加上监管的趋严，私募基金的发行遭遇寒冬，有数据显示，在4月，发行的私募基金共有707只，同比下跌了45%。其中权益类基金下降最多。

中国基金业协会最新数据显示，截至4月30日，全国备案私募基金共计62201只，私募基金从业人员301978人。

数据还显示，从已备案私募管理人的成立时间看，2015年二季度新成立私募管理人破2000家达到近两年顶峰，之后这一数据逐季下降，并在今年一季度降至最低谷。一季度，新成立私募机构仅24家，环比下降88.84%，同比下降97.7%，而其中的证券类私募机构只有4家，环比下降91.3%。

根据私募排排网数据显示，4月份共发行私募基金产品707只，同比下跌45%，和3月份环比下降29.3%，其中发行数量下降最多的股票策略产品，4月份私募共发行股票策略产品32只，同比下降94%，环比降幅也达到92%。不过，就今年前4个月的发行情况来看，股票策略产品的发行数量和去年同期相比仍有增长，只是4月份出现断崖式下滑。

据了解，产品难发是近期不少私募共同的隐痛。沪上某大型私募基金市场部人士对记者表示，目前发行股票纯多头策略非常艰难，量化等低回撤的产品相对容易一点。

某私募基金公司负责渠道的人士透露，目前渠道对风险暴露型产品较为排斥。2015年极端市场行情之后，部分老客户套在牛市高点，目前仍处于修复期，渠道零售端的销售压力较大

而委外监管的收紧也让部分私募的规模进一步面临考验。上述私募市场部人士表示，从去年开始，私募发行已经较为艰难，委外成为其维持规模的“救命稻草”，但如今委外监管收紧，私募基金首当其冲。“不仅不能指望委外流入，还流出了不少。”

此外，在市场风险降低的环境下，稳定的业绩也对产品发行起着重要影响。有私募基金表示，由于一季度产品业绩跑在市场前列，客户认可度提高，因此渠道也比较欢迎。其发行渠道主要为银行以及第三方。

按照“史上最严”私募募集新规以及一系列细则的规定，私募基金客户在购买产品时需要提供300万资产证明，在业内人士看来，这意味着非银行销售相对增加了难度，而银行在这一环节上相对便利，可以直接向合格投资者销售产品。如果已经在银行渠道有所布局的私募，随着业绩的变化可以进行持续营销动作，但在银行没有布局的私募则比较有难度。

上述中型私募人士表示，在发行“寒冬”中，部分私募开始布局长远，完善私募的售后服务。事实上，私募售后对私募基金来讲是一大难题，大多私募没有客户服务体系。当私募产品业绩不好时，少有管理人能向客户解释或者承担责任。在该人士看来，A股市场向来牛短熊长，熊市产品募集难其中关键原因在于，历史遗留问题不能理性面对，产品亏损时不能够积极和老客户沟通。“能否在熊市时把老客户服务好，很大程度决定了私募基金公司口碑和未来市场容量。”

分析人士认为，今年一季度新成立私募机构数量锐减的原因主要有三：一是由于从公司成立到备案前的准备再到完成备案尚需时间，部分私募由于成立时间较短，尚未完成备案，因此从基金业协会已备案的私募管理人中统计新成立私募机构在数量上有所缺失。二是2015年下半年以来，A股市场在经历多次调整后，整体呈现震荡格局;期货市场虽然在去年上半年表现较为亮眼，但11月以后也开始呈现高波动行情，获利较为困难;债市也在去年年底遭遇“债灾”。在这种背景下，证券投资类私募管理人成立的积极性不高。三是2016年以来，随着监管层对私募行业多方位、全维度地加强监管，私募机构的成立和正常运行成本大幅增加，私募成立的热情有所下降。