私募看好港股后市 港股成掘金洼地

近期，港股强势崛起，昨日，香港恒生指数再度上涨1.23%，盘中创近5个月的新高突破24000点。随着港股的强势表现，不少私募人士也纷纷布局港股，看好港股市场的巨大潜力。

2月15日 恒生指数 大涨1.2%，盘中一度突破24000点大关，恒生 国企指数 上涨1.8%，收于10436点。至此， 恒生指数 2017年内的累计涨幅达到9%，恒生 国企指数 累计涨幅达11%，在全球主要股指中双双位居前列。相比之下，美股 标普500 指数今年内上涨4.41%，日经225指数上涨3.56%，欧洲斯托克50指数上涨2.08%，上证综指上涨4.61%。

值得注意的是，春节假期过后港股市场成交量呈现稳步上升的态势。15日港股大市全日成交额达到1110.35亿港元，创下五个月新高。过去一周的日均成交金额从此前的500多亿港元上升至900亿港元左右。

资金流入加速是推动港股上涨的重要动力。内地南下资金方面，统计显示截至2月15日，沪港通制度下的港股通资金已经连续35个交易日实现资金流入，2017年以来的累计流入规模达到381亿元人民币，深港通下的港股通自开通以来一直保持资金流入，今年内累计流入规模达88亿元人民币。

与此同时，全球资金也出现回流香港市场的迹象，对港股市场流动性形成进一步支撑。有业内人士表示，近期海外资金的风险偏好提升并开始回流新兴市场，由于人民币贬值压力缓解以及港股估值处于低位，海外资金对中国资产的偏好增加，而香港市场上中国公司占比较高，成为海外资金的首选。

从去年年底开始，港股市场开始表现强势，私募基金也随之加大了对港股的布局力度。他们认为，港股上涨最主要的原因是香港市场处于价值洼地，现在内外资双双加仓，在外资修正对中国经济、汇率预期的同时，内地资金也纷纷利用港股通渠道进入香港市场。

上海某百亿级私募投资经理也认可内外资齐加仓导致港股表现迅猛的判断。内地市场，汇率缓慢贬值预期加上资本管制加大，港股成为越来越多投资者的标的资产。在投资者结构上，增量资金主要是低风险偏好资金，港股正契合这一需求。而且，美国经济可能没有想象中那么好，特朗普认为美元指数过强，海外资金对新兴市场有一个再配置的过程。

记者了解到，私募具体看好的港股投资领域分化较大。陈家琳更偏向于一些周期性的行业。“我们在国企方面持有相当比例，还有一些周期股，比如航空股和汽车行业，都体现出成长的特性，近几年业绩增长也不错。”

从中短期趋势来看，瑞天投资认为，港股投资仍需密切关注资金流入的速度。外资的态度与国际政治经济形势高度相关，如果国际政治经济环境短期不出现大的波动，则在3月中旬前整体仍可保持谨慎乐观;之后，欧洲多个主要经济体如德国、法国、意大利等陆续进行大选，特朗普的政治外交和对外经济政策也可能发生变化，从而引起外资风险偏好的变化而影响港股市场。

从长期趋势来看，上海世诚投资总经理陈家琳表示，港股整体会有波动，但以两年为单位，预计表现不会比A股市场差。“影响港股市场的因素较多，主要矛盾也一直在变。去年三季度行情是南下资金主导的，后来港股受到全球流动性的影响，美国上涨也带来虹吸效应。不过，香港市场更开放，估值仍然比较便宜，外资现在纠正看法，南下资金源源不断，里面会有一些确定性的投资机会。”

上述上海私募投资经理则认为，大盘股基本完成估值修复，中小市值的股票机会更大。他认为，中小市值公司代表着中国经济未来的成长方向，但在海外投资者主导的港股市场里，这些股票流动性较差，估值比较低，通常市盈率只有十几倍，未来他们中间可能会产生大牛股;看好航空、生物医药、制造业、科技软件等行业。