新旧能源资产分化为什么？
新旧能源资产“冰火两重天”
文华财经数据显示，截至8月18日，今年以来纽约商品交易所(COMEX)白银、伦铜、伦锡期货主力合约价格分别下跌约16%、19%、37%;伦镍期货在逼仓大涨后大幅回落，今年以来累计上涨约6%;同期，国际油价涨幅超过16%。
Wind数据显示，今年以来，A股煤炭指数上涨约40%，石油天然气指数上涨约13%，锂电池指数下跌约2%，新能源指数上涨近3%。
此外，生意社数据显示，今年以来，华东地区电池级碳酸锂均价累计涨幅超过60%，当前报价46.4万元/吨。
新、旧能源资产“冰火两重天”的表现背后，分析人士认为，主要原因在于宏观层面及品种自身供需基本面。
“今年新能源相关股票及期货表现均不理想，主要是受大盘表现、风险事件及技术性回调等因素影响。”南华期货咨询服务部副经理顾双飞对中国证券报记者表示，新能源现在还不具备取代传统能源的基础。由于长期重视新能源投资导致传统能源投资不足，在阶段性需求出现爆发性增长时，就会导致传统能源出现资源紧张的局面，进而推动油、气、煤等传统能源价格上涨，并带动相关资产价格上行。
今年以来，全球流动性预期出现从宽松向收紧的显著改变。前期有色金属价格受益于流动性充足纷纷走高，在流动性预期发生变化时，投资者选择高位获利了结。“从历史经验来看，通常因全球流动性预期变化引发的大宗商品调整，有色金属往往先于能源类商品开启调整行情。”方正中期期货有色贵金属组组长杨莉娜表示。
杨莉娜说：“去年至今年年初，新能源相关有色金属价格大幅上涨，镍、锡等价格创出多年或是历史新高。其中一个重要原因是俄乌冲突。俄罗斯是全球重要的能源和有色金属供应国，其电解镍供应和贸易量具有举足轻重的地位，市场担忧欧美制裁会严重影响镍供给，可替代资源无法补充。当前，俄镍并未受到直接制裁的波及，俄罗斯镍生产正常。”
“新能源商品”受青睐
新能源又称非常规能源，是指传统能源之外的各种能源形式，指刚开始开发利用或正在积极研究、有待推广的能源，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。伴随新能源产业前景被看好，投资者纷纷寻找具有新能源属性的商品投资风口。
“目前投资市场关注度较高、发展较快的有色金属品种，主要与光伏、新能源汽车、氢能、风电、水电领域相关。有色金属期货上市品种中，例如铜、锌、镍、铝、锡、白银，非期货上市品种比如钴、锂、锰，以及待上市品种工业硅等，都不同程度地涉及新能源领域。”杨莉娜说。
“从期货投资角度看，‘新能源商品’主要包括新能源电池原料镍和硅、焊接原材料锡、电力基础的铜、太阳能光伏板块原材料的纯碱和铝等。”顾双飞认为。
顾双飞表示，由于和新能源产业关联的紧密程度不一，以及商品自身属性差异，这些大宗商品背后的交易逻辑也有所不同。
“交易逻辑主要看需求与当前以及未来供应的时空匹配情况，原料供应、产能释放、库存周期、供需平衡、替代品发展、相关产业政策等均会影响投资者对于价格的判断。如果长期产能和投资发展预期不足以满足需求增长，相关大宗商品价格大概率会出现上涨。”杨莉娜说。
新能源资产回落砸出“黄金坑”
今年以来，新能源资产价格纷纷回落，对于投资者来说，当前这类资产究竟该“扔”还是该“捡”?
杨莉娜认为，新能源相关金属在今年上半年的价格高点或已是阶段顶部，未来随着全球流动性预期变化和经济增长放缓趋于震荡下行，但供需矛盾突出的个别品种还是会有表现机会。“比如锌，市场低库存叠加欧洲能源问题对供给端的影响，对其价格形成较强支撑。”
“中期来看，美国通胀水平依然较高，离短期6%以下、中长期3%以下的目标很远。美联储加息预期较高，全球货币流通性将进一步降低，整个新能源板块或难逃下跌的命运。”顾双飞认为，长期来看，新能源资产依旧具有较高的投资价值。“绿色能源革命将是长时间推动经济发展的主题之一，现在新能源产业还处在萌芽阶段，潜力很大。以太阳能光伏板块为例，中国光伏行业协会(CPIA)数据显示，2021年全球新增光伏装机约为170GW，同比增长31%。到2025年，全球光伏新增装机量有望超过400GW，年增长率超过20%。”