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通胀率创40年来新高,美国经济危机出来了?

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通胀率创40年来新高,美国经济危机出来了?

由于供给端问题的长期因素和中期因素共振,使得美国的通胀更具韧性。7月13日,美国劳工部公布数据显示,美国6月CPI同比增长9.1%,汽油价格的飙升推动美国6月通胀率达到近41年来的峰值。整个美国的货物价格普遍上涨,汽油价格环比上涨11.2%,远远超过其他类别,在6月中旬达到创纪录水平。住房和食品价格上涨也是通胀的主要因素。

6月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨1.3%,是过去四个月来第三次超过1%。6月CPI同比上升9.1%,高于5月的8.6%。上一次通胀率达到如此高的水平是在1981年11月。高盛首席经济学家扬·哈祖斯(Jan Hatzius)认为,核心通胀的范围进一步扩大,现在42%的商品篮子6个月的通胀同比增幅超过6%。36年来的最高租金水平为今年下半年的利率路径带来了上行风险,因为住房是规模最大、最持久的通胀类别之一。

深数宏观(DeepMacro)副首席投资官兼定量策略师比伦特·拜根(Bülent Baygün)对《财经》记者指出,“如果加息是为了抑制通货膨胀,我们还没有看到这一效果。但是,我们看到了,随着利率上升,经济增长放缓。无论我们多么乐观,这对于股市来说都不是好消息。”

美联储在一份报告中表示,美国几个地区近几周显示出经济放缓的迹象,随着美国经济继续温和扩张,价格涨幅依然显著。美联储的黄皮书显示,截至7月13日,全国各地的食品和能源价格都出现了上涨。美联储表示,食品、大宗商品和能源(尤其是燃料)成本的增长仍然显著,尽管有几份报告显示,与最近几个月相比,这些类别的价格通胀有所放缓,但仍处于历史高位。美联储的报告称,几个地区的商业人士对经济衰退风险增加表示担忧,而且由于汽油和食品价格上涨,美国大部分地区的消费者支出都出现了回落。

美国楼市速度降温

美国经济和美国楼市都在迅速降温,过去一年,抵押贷款利率飙升2.75个百分点,其中大部分发生在过去6个月,这在历史上也罕见。到现在抵押贷款利率已至5%以上。今年,从3月到4月,美国的新房销售下降了16.6%。美国高涨了近30%的房价终于在史上最高的按揭利率夹击下,现已冷却不少。美国企业研究所(AEI)高级研究员爱德华·J·平托(Edward J. Pinto)此前是前房利美(Fannie Mae)的执行官,他对《财经》记者指出,自 2007年至 2011年的房地产萧条以来,购买率锁定量和房价升值 (HPA) 正以最快速度放缓。

随着美国通胀前景进一步恶化,对美联储本月加息幅度的预测又有了变化。在6月通胀数据公布之前,市场的预期介于50个基点和75个基点之间。由于通胀“破9”,华尔街已经开始猜测美联储将加息100个基点。对华尔街而言,他们一方面希望经济增长放缓以促使美联储的立场变得软化,但另一方面,有很多理由相信通胀可能保持在高位,美联储将继续保持激进。为应对高企的通胀,人们担心美联储的策略可能使已有所降温的经济陷入衰退。

美联储加息

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)表示,只要美联储愿意,他们有时间让市场接受加息100个基点的预期,而且美联储并没有很好的理由放慢加息步伐或循序渐进。Feroli警告称,如果7月加息100个基点,9月加息75个基点,今年晚些时候的经济增长前景可能会恶化。

工业供应商Fastenal Company (FAST)称,迹象显示需求开始放缓,该公司的股价下跌3.22美元,跌幅6.4%,至46.77美元。市场目前预计,美联储本月将把联邦基金利率再提高75个基点,

除美联储,全球央行多在快速且一致的撤销宽松政策,越来越多的人开始担心后新冠疫情时代经济增长激增的持续性,尤其是加息尚未产生抑制通货膨胀的预期效果。为应对高通胀,欧央行加息“箭在弦上”。欧洲央行预计将在当地时间21日宣布其11年来的首次加息。

在7月加息25个基点后,预计9月再加息50个基点,接下来还可能连续加息。到2023年二季度,欧央行政策利率或升至1%以上。利率上升意味着金融条件收紧,M2和银行信贷增速放缓,经济增长面临额外压力。

受俄乌冲突影响,欧洲深陷能源危机,通胀加剧,欧元疲软。13日,欧洲外汇市场交易中欧元对美元汇率一度跌至1欧元对0.998美元,为近20年来首次。荷兰国际集团策略师称,从期权市场的预测区间来看,未来四周欧元对美元最低可能跌至0.9545。上一次,欧元对美元达到这一低点还是在2002年。

欧元区经历着前所未有的“滞胀”困境。在供应链瓶颈、贸易条件恶化、输入性通胀的三重实体冲击叠加下,经济衰退风险显著上升。在欧元区的主要经济体中,西班牙、法国和意大利的经济增长都很快。但是,这掩盖不了后 两者的经济增长在过去三个月有所减弱的事实。

过去两年欧元区经济复苏既不平衡也不充分。疫情对欧元区国家供应链的扰动持续存在,俄乌事件后,供应链瓶颈和原材料短缺进一步加剧。短缺导致进口价格上涨,贸易条件恶化,贸易顺差转为逆差。短缺还使通胀大幅上升,消费者信心受挫,需求扩张受到抑制。拜根指出,没有证据表明欧元区的通货膨胀正在减弱。本月排名前两位的国家是西班牙和法国,这两个国家的通货膨胀水平与上个月的相比都更高。即使是意大利,虽然其排名下滑到了第三位,但实际上与上个月相比,也经历了更高的通货膨胀。


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