煤炭行业研究分析及相关个股

数据显示，2022年一季度我国进口煤数量明显减少。据海关总署数据，今年1-2月，我国累计进口煤炭3539.07万吨，同比下降13.95%，达到6年内同期最低水平，其中动力煤进口量同比降幅更是达到27%以上。受国际煤价高位运行、进口煤性价比不高等因素影响，国内下游用户采购进口煤积极性不高，煤炭进口量同比明显减少，对国内供应补充作用减弱。

3月底，中国煤炭工业协会发布 《2021煤炭行业发展年度报告》，预计2022年煤炭需求将保持适度增加，增速回落;煤炭产量将保持适度增加，增量进一步向晋陕蒙新地区集中。

2022年全国煤炭供给体系质量提升、供给弹性增强，煤炭中长期合同覆盖范围扩大，中长期合同履约监管持续加强，市场总体预期稳定向好，煤炭运输保障能力持续提升，预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势。

当前国际能源供需形势错综复杂，受安全环保约束、疫情反复、极端天气、水电和新能源出力情况等不确定因素影响，还可能出现区域性、时段性、品种性的煤炭供需偏紧或宽松的情况。

国家发展改革委发布的 《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》 (以下简称 《通知》)相关要求将于5月1日起执行。《通知》明确秦皇岛港下水煤 (5500千卡)中长期交易价格每吨570-770元 (含税)，并对晋陕蒙相应煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间进行了限定。

为推动有关工作落地见效，国家发展改革委积极督促指导山西、陕西、内蒙古等煤炭主产区发展改革部门出台政策文件，确保将改革措施落到实处。目前，晋陕蒙三省区发展改革部门均已印发通知，要求当地市级发展改革部门、有关企业、行业协会和煤炭交易中心认真贯彻落实国家文件精神，强化大局意识，建立健全工作机制，加强市场价格调控监管，多措并举确保煤炭价格在合理区间运行。

煤炭是我国主体能源，它是关系国计民生的重要初级产品，维护煤炭市场稳定运行意义重大。近日，国家发展改革委价格司召开专题会议，研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准。有关部门对煤炭投机行为“亮剑”，有利于引导煤炭经营者合法经营，维护煤炭市场正常秩序。

日前召开的国务院常务会议指出，要运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。为此，国家发改委于今年2月末明确秦皇岛港下水煤5500千卡中长期交易含税价格每吨在570元至770元之间，并将采取综合措施，引导煤炭价格在上述合理区间运行。据悉，此举获得行业普遍认可。

煤炭市场稳定运行，不仅有利于支持煤矿稳定生产，煤电平稳出力，更好发挥煤炭作为基础能源的兜底保障作用，维护国家能源安全，还有利于推动上下游行业协同发展，引导煤炭价格维持在合理区间，稳定下游企业用电用煤的成本，促进经济平稳运行。

狭义上的煤机主要指综合采掘设备中的“三机一架”，即掘进机、采煤机、刮板输送机和液压支架。综采设备为煤机中价值量最大的板块，占比约70%，在综采设备中液压支架价值量占比最高，约为45%，掘进机、采煤机刮板输送机分别占据12%、 13%和10%。

行业机会：

中期： 2021年煤价经历了大幅波动， 10月份达到峰值2500元/吨，价格峰谷差别达到4-5倍，虽然在一系列保供政策的作用下动力煤现价有所下降，但截至22年3月仍处在940元/吨的高位。参考当前国际能源价格环境和库参量等前瞻性指标，我们认为22年煤机行业存在着明显的投资机会。 在价格和供需关系的作用下，煤炭行业固定资产投资额有望迎来2011年以来的又一轮上涨周期。同时，根据煤机寿命，我们推断行业或迎来新一轮替换刚需。

长期：根据政策指引，在2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化; 根据煤炭工业协会， 21年底年产120万吨以上的大型煤矿占全国85%左右，但智能工作面渗透率极低，在煤矿智能化方向，我们认为存在着可观的市场空间。

行业经营情况： 煤机行业在多个经营情况上表现优异。首先，整体盈利质量较高， 2021年行业净现比为1.42,2017年以来净现比始终大于一;其次，板块内多家公司保持着优秀的分红比率， 2021年郑煤机的股息率分别高达3.51%。

煤机概念股：

1、郑煤机：

2020年每股收益0.7150元，净利润 12.39亿元，同比去年增长19.12%。郑煤机具备年产30000台煤矿综采设备的生产能力，能生产支护高度从0.55米到8.8米，工作阻力从1600KN到26000KN的各类液压支架，630至1250全系列刮板输送机及其配套的转载机、破碎机等设备。

2、冀凯股份：

2020年每股收益-0.0500元，净利润 -1562万元，同比去年增长-200.38%。支护机具是用于煤矿巷道支护施工中钻孔、搅拌、安装锚杆锚索的机具，包括锚杆钻机、锚杆钻车和配套机具等;与用于回采工作面的液压支架不同，支护机具属于小型煤机设备，但其附加值高。

3、华阳股份：

2020年每股收益0.6300元，净利润 15.05亿元，同比去年增长-11.51%。公司主营煤炭生产、洗选加工、销售;电力生产、销售;热力生产、销售，主要用户有河北电力、山东电力、华能电力、鞍钢、首钢、唐钢以及中小化工化肥企业等。

4、创力集团：

2020年每股收益0.5700元，净利润 3.66亿元，同比去年增长23.75%。公司拟以现金4.08亿元收购杨勇、杨加平、彭青丰、张存霖、施五影、梁志、曾凡卓合计所持浙江中煤机械科技有限公司36.04%的股权，本次收购同时为公司本次公开发行可转换债券的募投项目，拟使用募集资金4亿元。

5、山东矿机：

2020年每股收益0.0592元，净利润 1.06亿元，同比去年增长-44.31%。在公司“精品化、成套化、自动化、服务化”企业四化的指引下，公司煤机板块上致力于打造综合成套设备配套，现已形成系列化、规模化，主要产品液压支架、刮板输送机、皮带机等均具有一定的市场占有率。

6、天地科技：

2020年每股收益0.3300元，净利润 13.64亿元。这些关键性技术和装备取得的重大突破，为公司面向煤炭行业持续提供领先适用技术、高端智能化煤机装备产品以及高效可靠的专业化服务夯实了基础。

7、天桥起重：

2020年每股收益0.0410元，净利润 5810万元，同比去年增长-28.23%。株洲天桥起重机股份有限公司作为国内专业从事高端智能装备制造的上市企业，多年来秉承“先进制造，专业典范”的企业愿景，现已发展成为业务范围涵盖物料搬运装备、有色冶炼智能装备、选煤机械等于一体的企业集团。

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